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 Sujet du message: Saisonnalite sur le dollar
MessagePosté: 25 Oct 2018, 18:35 
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Bonsoir,

Un petit graphe réalisé sur Bloomberg qui montre la tendance du Dollar Index entre le 25 octobre et le 31 décembre :
Fichier(s) joint(s):
DXY seasonality since 2009.PNG
DXY seasonality since 2009.PNG [ 166.04 Kio | Vu 491 fois ]


A part 2 années, où le Dollar Index a baissé de -0.34% et -1.69%, il monte en moyenne de +2,18%.

Une des explications est la demande de dollar en fin d'année pour les entreprises internationales, et le résultat est l'élargissement des Basis swaps à 3 mois chaque fin d'année :
Fichier(s) joint(s):
EURUSD & USDJPY Baiss swaps 3 mois 20171217.jpg
EURUSD & USDJPY Baiss swaps 3 mois 20171217.jpg [ 76.57 Kio | Vu 491 fois ]


En clair pour ceux qui ne savent pas, les basis swaps 3 mois, sont des points de swap comme ceux que vous payez (ou touchez), selon le sens de votre position ouverte en passant un nuit, sauf qu'ils sont d'une durée de 3 mois.

Comment jouer cette tendance ?
Ce n'est évidemment pas de l'intraday (sauf les derniers jours de l'année) donc le produit pour traiter une tendance qui peut durer deux mois, ce sont évidemment les options.
Car elles permettent de jouer une tendance de fond, tout en ne faisant pas stoplosser au premier mouvement adverse temporaire.

A prendre aussi en compte cette année :
Les hausses des taux de la Fed, qui ont généré des coûts de couverture pour les entreprises et investisseurs européens et japonais qui sont plus élevés. Certains ont donc décidé de ne pas se hedger.

Mais, n'oubliez surtout pas tout le reste, car c'est un élément de décision parmi tant d'autres : élections de midterm, prochain FOMC...etc.

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Philippe Lhermie
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MessagePosté: 25 Oct 2018, 18:42 
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Traderchange a écrit:
En clair pour ceux qui ne savent pas, les basis swaps 3 mois, sont des points de swap comme ceux que vous payez (ou touchez), selon le sens de votre position ouverte en passant un nuit, sauf qu'ils sont d'une durée de 3 mois.

Z'ai pas compris pasqu'une nuit de 3 mois c'est plutôt pour les bears non ? :mrgreen:

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MessagePosté: 26 Oct 2018, 07:43 
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Jeff719 a écrit:
Traderchange a écrit:
En clair pour ceux qui ne savent pas, les basis swaps 3 mois, sont des points de swap comme ceux que vous payez (ou touchez), selon le sens de votre position ouverte en passant un nuit, sauf qu'ils sont d'une durée de 3 mois.

Z'ai pas compris pasqu'une nuit de 3 mois c'est plutôt pour les bears non ? :mrgreen:


Je pense que Philippe parle ici des swap de taux :
http://www.cambiste.info/sdmpage/prodswap/swaptx10.php

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"ceci est mon avis personnel et ne représente en aucun cas celui des sociétés pour lesquelles j'ai travaillé ou pour laquelle je travaille actuellement"

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MessagePosté: 26 Oct 2018, 20:56 
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Marc RAFFARD a écrit:
Je pense que Philippe parle ici des swap de taux :
http://www.cambiste.info/sdmpage/prodswap/swaptx10.php


Tout à fait, Marc. Sauf que pour nous traders Forex, c'est un Basis swap de taux dans 2 devises, qui s'appelle donc un basis swap de change (du coup) :

Fichier(s) joint(s):
Basis Swap de  change.jpg
Basis Swap de change.jpg [ 109.19 Kio | Vu 443 fois ]


Pour plus de précisions, pour les puristes :
Un basis swap de change est un emprunt (ou prêt) en devise 1 associé à un prêt (ou emprunt) en devise 2. Sauf qu'à la différence d'un prêt/emprunt classique, il n'y a pas d'échange de capitaux au début et à la fin, comme indiqué sur le graphe (sauf qu'il y a 2 devises au lieu d'une seule....)

D'où une nettement plus faible consommation de capitaux pour une banque qui traite ce genre d'opérations, le fameux Ratio Tier1.

Pour revenir dans le monde des courtiers : ceux-ci calculent les points de swap qu'ils vous appliquent en constatant les prix des basis swaps de change d'un jour sur le marché interbancaire.

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Philippe Lhermie
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