uXXar a écrit :Je te remercie Jeff. Bon, on va essayer donc de s’embêter là où les pros semblent passer outre comme lorsqu'ils comparent leur rendement à des benchmark comme l'EuroStoxx50 ou encore le S&P500.
Ce n'est pas comme ça que ça marche.
C'est le boulot des HF de publier une comparaison de rendement avec les gros indices que tout le monde regarde. Après on regarde plus en détail, et donc aussi le risque. A ce titre j'ai vu passer une ou deux fois un remarque bizarre ces derniers temps, comme quoi mince alors ça fait moins bien qu'un buy and hold sur le SP500.
J'ai l'impression qu'il faille rappeler deux ou trois truc. Nous vivons un hausse continue des indices sans grosse correction depuis un période presque record. Il arrive à la bourse de baisser. Si si, ça arrive parfois. Donc prendre en référence avec son rétro viseur le proche passé d'une hausse continue pour trouver que tel gestionnaire n'est pas douée car il ne performe pas le SP500, je ne vois pas l'intérêt de la démarche.
Les HF offrent des placement alternatifs à qui veut diversifier son exposition. Les HF sont massivement investis par des fonds de fonds. Un fond de pension, va diversifier son risque avec des actions, des émergents, des bonds du trésor, des obligations et des fonds alternatifs. C'est pourquoi la bourse américaine est un indice de référence pour comparer.
Maintenant revenons à nos moutons. Comparons les Darwins à de petits HF FX spécialisés. Il faut bien les comparer à risque égal sinon, un gestionnaire se refusant à prendre des risques aussi énormes qu'une Var20 mensuelle sera vu comme mauvais. Quand Dwex sera actif, j'attend de pied ferme les commentaires qui diront que c'est pas terrible, moi je fais mieux avec mon Darwin...
uXXar a écrit :
Pour le BCTI, il n'y a que cela comme données autres que le rendement:
At a Glance from Jan 1987
Compound Annual Return 6.70%
Sharpe Ratio 0.33
Worst Drawdown 15.26%
Correlation vs S&P 500 -0.02
Correlation vs US Bonds 0.12
Correlation vs World Bonds -0.02
A vous de bosser si une solution vous saute aux yeux.
Pour le BCTI, merci pour l'info, faisons un bon gros calcul à la louche :
Sharpe = 0.33 = Rendement/Risque = 6.7/Sigma
Sigma = 6.7/0.33 = 20,3
Ce qui donne une Var(X,95) de 1.6 * 20,3 = 32.5
Ceci en partant du sigma annualisé.
Pour en déduire la Var mensuelle : 32.5 / Racine(12) = 9.3
Il faut donc multiplier les rendements du BCTI par 2.15
Ces calculs sont vraiment à la louche, mais on n'a que ça.
On pourrait objecter que le BCTI bénéficie d'une effet portefeuille, mais c'est bien le propre d'un indice de référence.
Une dernière remarque, les calculs de risque de Darwinex sous estiment très fortement la chose, tant que l'on ne dispose pas de plusieurs années d'historique, d'une stratégie changeant peu. On voit bien souvent que les historiques importés le sont de traders qui se cherchent avec de grands revirements. Ceci pour bénéficier des points d'Experience. Bref, des données dans la durée, en fait on n'en a pas.