Les signes de retournement de nombreuses paires se font de plus en plus nets, et le dollar semble avoir trouvé un important support et pourrait affirmer son retournement à la hausse au cours de la semaine. La réunion de la Réserve Fédérale ainsi que de la Banque du Japon constitueront très certainement les deux grands évènements du calendrier Forex de cette semaine, et pourront faire naître de nouvelles vagues sur de nombreux actifs.
Mardi 17 Mai 2011 à3h30 : Procès verbal de la dernière réunion de la RBA
L’aussie avait au cours des récentes sessions retrouvé les faveurs des traders après la hausse inattendue de l’inflation (les attentes en termes de rendement s’en retrouvant relancées), mais les annonces de hausse de ratio de réserve en Chine, et la déception apportée par les chiffres du marché du travail avaient par la suite pénalisé la paire AUDUSD. Si les investisseurs continuent d’attendre une hausse de taux au cours des 12 prochains mois, la publication de ce procès verbal apportera des éclaircissements quant à la vision des officiels sur la situation économique australienne. En cas de commentaires, laissant envisager une temporisation nette de la politique agressive, le dollar australien sera pénalisé par les opérateurs.
Mardi 17 Mai à 10h30 : Inflation annuelle au Royaume Uni – Prévision à 4.1% et Précédent à 4.0%
Le Royaume Uni continue de lutter avec le handicap que constitue l’inflation, et le dernier rapport d’inflation de la BoE a indiqué que les officiels s’attendent à une inflation à 5% au courant de l’année 2011, poussant le marché à anticiper une hausse de taux pour contrer cette pression inflationniste. L’impression de l’inflation annuelle à 4.1%, au-dessus de la dernière mesure enregistrée entrainerait un regain de la spéculation sur une hausse de taux, qui conduirait à soin tout à une appréciation de la livre. Dans le cas d’une inflation en recul à court terme, la paire GBPUSD consolidera et sera impactée par d’autres éléments exogènes.
Mardi 17 Mai à 11h00 : Enquête ZEW en Allemagne et Zone Euro
Il semble que la résurgence des problèmes grecs ait conduit à un recul du sentiment économique en Zone Euro et dans son principal moteur, l’Allemagne, au vu des prévisions. Ainsi, le sentiment économique aurait reculé de 19.7 à 17.3 en Zone Euro, et de 7.6 à 4.5 en Allemagne, faits qui tous deux impacteraient la paire eurodollar à la baisse à court terme.
Mardi 17 Mai à 14h30 : Chantiers immobiliers et Permis de construire aux USA
Le secteur immobilier américain qui avait entrainé la crise, fait l’objet d’une épuration de ces actifs toxiques, mais ce processus n’est pas encore arrivé à son terme. Les chiffres attendus vis-à-vis de ce secteur signalent une stabilisation de celui-ci avec des chantiers immobiliers et des permis de construire qui demeurent en territoire positif, à respectivement 3.5% et 0.3% en termes mensuels, chiffres néanmoins inférieurs aux mesures du mois précédent. Il est probable que ces publications conduisent à la neutralité sur les indices et autres actifs forex, à moins d’un environnement averse au risque auparavant, auquel cas, la plus petite nouvelle positive entrainera des réactions haussières sur les actifs risqués.
Mercredi 18 Mai à 00h45 et 3h00 : Indice des prix à la production en Nouvelle Zélande – Prévision à 0.6% et Précédent à 0.9%
Plus que son homologue australien, le kiwi se déprécie impacté par des matières premières en recul auxquelles s’ajoutent des abaissements de taux et de prévisions de croissance par les officiels. Le recul avancé par les prévisions de l’indice des prix à la production en termes trimestriels de 0.9% à 0.6%, pourrait accentuer la dépréciation de la paire NZDUSD, repoussant à plus tard les attentes de hausse de taux car au travers d’une baisse des prix à la production, se profile celle de l’inflation.
Mercredi 18 Mai à 10h30 : Dernier procès verbal de réunion de la BoE et Chiffres du Chômage
Le cable pourrait être bien rebaptisé « le dilemme », la paire oscillant entre les baisses de prévisions de croissance et une inflation qui poursuit son ascension, provoquant une spéculation sur une hausse de taux. Si les officiels continuent de repousser l’option d’une hausse de taux, la spéculation sur ce procédé n’a tout de même pas disparu, notamment après la publication du dernier rapport d’inflation de la BoE, dans lequel les officiels anticipent une inflation qui pourrait se hisser sur les 5% au cours de 2011. Au travers du procès verbal, les investisseurs s’intéresseront particulièrement au vote des membres, sachant que le basculement d’un autre membre dans le camp des rois dissidents qui souhaitent une hausse de taux pourrait avoir des implications haussières sur la paire à court terme ; le statu quo, la laissera alors réagir en fonction d’autres évènements comme les chiffres du chômage et le sentiment de risque.
En ce qui concerne les chiffres du chômage, ceux-ci sont attendus en stagnation, le marché n’ayant pas réussi à créer des emplois au cours du mois d’avril, facteur baissier à court terme pour la paire. La confluence de ces deux publications laisse présager une forte volatilité à court terme sur le câble.
Mercredi 18 Mai à 20h00 : FOMC
Le dollar a donné des signes de retournement au cours des deux dernières séances, mais la question reste à savoir s’il pourra maintenir ses gains à moyen terme. Les investisseurs scruteront au travers de cette réunion tout changement de rhétorique vis-à-vis d’un probable ou non prolongement du QE2. L’interprétation par les investisseurs d’un QE3 renverra le dollar vers ses plus bas, tandis que des rallyes seront attendus si l’inverse est suggéré, les investisseurs se couvrant de leurs positions vendeuses de moyen terme sur le dollar. Il faudra dans une autre mesure tenir compte également du carry trade, car celui-ci pourrait influencer le dollar à la baisse, sachant que le yen lui est préféré pour ce type d’opérations, et la hausse des attentes de relèvement de taux par la Fed entrainerait un roulement de positions du dollar US vers le yen.
Jeudi 19 Mai à 01h50 : PIB trimestriel annualisé du Japon- Prévision à -2.0% et Précédent à -1.3%
Le yen reste dans une tendance haussière, étant recherché pour son aspect refuge, mais il pourrait faire l’objet de ventes avec le recul attendu de la croissance, fait compréhensible après la catastrophe naturelle subie par le pays. Cette publication intervenant après celle du FOMC, la paire USDJPY pourrait être très volatile, sachant que le retour de celle-ci près sous les 80 JPY ramène le spectre d’une intervention concertée du G7.
Jeudi 19 Mai à 10h30 : Ventes au détail au Royaume Uni – Prévision à 0.8% et Précédent à 0.2%
Le maintien en territoire positif et la hausse par rapport au mois précédent de cet agrégat de consommation signale des gains de court terme pour la paire GBPUSD, d’autant plus que les officiels ont avancé des baisses de prévision de croissance pour l’année 2011. A noter que la mesure des ventes au détail en termes annuels enregistre également selon la prévision une avancée du même ordre, facteurs haussiers pour la Livre sterling à court terme.
Jeudi 19 Mai à 16h00 : Ventes de logements existants aux USA – Prévision à 2.0% et Précédent à 3.7%
Les ventes immobilières enregistre un léger recul par rapport au mois précédent, mais le maintien en territoire positif reste indicateur de gains ne serait-ce que de court terme sur les indices et le billet vert, à moins de la résurgence d’annonces exogènes qui fassent dériver le sentiment des opérateurs vers le pessimisme.
Vendredi 20 Mai : Décision de taux de la BoJ – Prévision et Précédent à 0.10%
Il reste à ce jour ardu d’anticiper une hausse de taux au Japon, compte tenu des conditions économiques actuelles et prévisionnelles. Il est quasi certain que les taux resteront à leur niveau, et c’est plutôt sur la question de l’assouplissement quantitatif que nous pourrions avoir des surprises. En effet, avec le séisme, il est probable que la BoJ ait besoin de renforcer son soutien à l’économie en augmentant le montant du plan de rachats d’obligations (ce qui est d’ailleurs le souhait du Gouverneur adjoint de la Banque), fait qui aurait des implications baissières pour le yen et haussières donc pour la paire USDJPY ; cette éventualité aurait pour avantage d’éloigner la probabilité dune intervention concertée du G7 pour freiner l’appréciation du yen.
Vendredi 20 Mai à 13h00 et 14h30 : Inflation et Ventes au détail au Canada – Prévisions respectives à 3.54% et 0.9% Précédents respectifs à 3.3% et 0.4%
La dernière séance de trading de semaine sera très certainement volatile pour le loonie. En ce qui concerne l’inflation, les implications sont d’ordre de politique monétaire et donc de moyen terme, son avancée de 3.3% à 3.4% en termes annuels alimentant la spéculation sur une hausse de taux, d’autant plus que de nombreux voyants de l’économie sont au vert. Cela dit, léger bémol quant à ce chiffre, car l’indice Core qui est celui mis en surveillance par la Banque Centrale affiche un léger recul de 1.7% à 1.6% et demeure en deçà du seuil clé de la BoC qui est de 2%, ce qui pourrait tempérer l’appréciation du dollar canadien à l’issue de la publication.
Pour les ventes du détail, celles-ci affichent une avancée de 0.4% à 0.9%, fait indicateurs de gains ne serait-ce que de court terme sur le dollar canadien. Globalement, ces deux annonces économiques, si consensus respecté auront des implications haussières sur le dollar canadien, mais il faudra tenir compte des échanges sur le pétrole dont la forte corrélation avec le CAD pourrait biaiser les réactions des investisseurs.
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Les publications clés de la semaine
L’aversion au risque qui a fait son grand retour sur les marchés à confirmé en fin de semaine dernière, les signaux vendeurs qui étaient apparus sur de nombreux actifs. La proximité de l’expiration du QE2 ravive les efforts haussiers du billet vert par rapport à la majorité de ses homologues et les actifs risqués auront besoin au travers de statistiques améliorées, que l’appétit du risque fasse un retour sous peine que nous ayons atteint un point haut de moyen terme sur les marchés financiers.
Mardi 24 Mai à 8h00 : PIB trimestriel allemand finalisé– Prévision et Précédent à 1.5%
Jusque là, les statistiques de croissance de la Zone Euro ou de l’Allemagne en général sont relativement encourageantes, mais la résurgence des problèmes grecs, les problèmes politiques de l’Espagne et l’aversion au risque mettent la monnaie à risque d’une plus forte dépréciation que celle actuellement subie. Il est impératif que le PIB allemand soit confirmé à 1.5% ou au-delà, sous peine que des accélérations baissières aient lieu sur la paire la plus liquide du forex.
Mardi 24 Mai à 10h00 : Enquête IFO en Allemagne (composant Prévisions) – Prévisions à 107 et Précédent à 107.7
C’est le composant « Prévisions » de cette enquête qui sera le plus observé par les traders. Il est attendu un léger recul de ce composant, de même que le climat d’affaires serait en recul de 114.2 à 113.7, faits qui de concert pourraient donner des difficultés à la monnaie unique pour rebondir plus fortement.
Mardi 24 Mai à 16h00 : Ventes de nouveaux logements aux USA – Prévision à 1.7% et Précédent à 11.1%
La semaine dernière, des chiffres économiques en forte baisse attenant au secteur immobilier ont choqué les traders US, déclenchant des salves baissières sur de nombreux actifs et rehaussant une aversion au risque déjà présente sur les marchés. Le recul attendu des ventes de nouveaux logements en termes mensuels, pourrait entacher un rebond des actifs risqués au grand avantage du billet vert, du franc suisse et du yen qui profiteraient de leur aspect refuge.
Mercredi 25 Mai à 10h30 : PIB trimestriel anglais- Prévision à 0.5% et Précédent à 0.5%
Balloté entre abaissement de croissance et spéculation sur une hausse de taux, le câble est en souffrance et est exposé à la mise en place d’un range en attendant de plus amples développements. La dernière publication de PIB avait surpris à la hausse, mais l’abaissement de perspectives de croissance pour 2011 par la BoE renforce le potentiel baissier de la paire si un changement de politique monétaire n’est pas fait, ou que des statistiques ne s’impriment pas à la hausse. Le maintien du PIB à 0.5% permettrait à la paire GBPUSD de tenir ces supports, tandis qu’une déception conduirait très certainement à des accélérations baissières.
Mercredi 25 Mai à 14h30 : Commandes de biens durables aux USA – Prévision à -2.5% et Précédent à 4.1%
Voilà en termes de consensus, ce qui ne permettra pas à l’aversion au risque de s’estomper, mais bien au contraire de s’accentuer si la prévision avancée est respectée. En effet, le recul des commandes de biens durables, jauge du climat de consommation dans le plus grand marché mondial pénalise les actifs risqués, au profit du billet vert et d’autres actifs refuge.
Jeudi 26 Mai à 14h30 : PIB annualisé américain – Prévision à 2.2% et Précédent à 1.8%
Maintenant que des signaux baissiers ont été donnés sur de nombreux actifs risqués et que le retournement du billet vert s’affirme, il est probable que des statistiques améliorées aux USA lui profitent uniquement, l’optique en termes de rendement se relevant au fur et à mesure que nous approchons de la fin du QE2. Généralement, l’amélioration des statistiques américaines conduit à une hausse d’appétit du risque qui profite aux actifs risqués comme la monnaie unique, les indices ou les matières premières, et en parallèle à des gains du billet vert par rapport aux autres actifs refuge ;mais ces liens pourraient fortement changer par le bais de dé-corrélations déjà présentes depuis quelques séances. Le billet vert pourrait désormais profiter en solo, d’améliorations économiques locales au détriment de tous les autres actifs. On notera tout de même que la présence d’une forte aversion au risque les séances précédant cette annonce, pourrait biaiser ce lien et mener aux réactions habituelles, à savoir une hausse de l’appétit du risque.
Vendredi 27 Mai : Ventes au détail et Inflation en Allemagne : Précédents respectifs à -3.5% et 2.4%
Interprétation plus aisée que celle de chiffres US, il faudra un maintien voire une hausse des ventes au détail pour permettre à la monnaie unique de tenir ces supports et prolonger un rebond ; tandis que le recul de l’inflation aura des incidences baissières, car cela réduirait les attentes des traders en termes de hausses de taux.
Vendredi 27 Mai à 16h00 : Ventes de logements en suspens – Prévision mensuelle à -1.0% et Précédent à 5.1%
Le secteur immobilier américain semble avoir de plus en plus de problèmes à se relever durablement, en témoigne le recul attendu des ventes de logements en suspens. Dans le cas d’une aversion au risque déjà présente sur les marchés, il est probable que cette annonce renforce les gains du dollar US ou encore du yen ; à l’inverse en termes de sentiment de marché (appétit du risque), il est également probable que le dollar US profite de cette déception, de par son statut refuge.
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Mardi 24 Mai à 8h00 : PIB trimestriel allemand finalisé– Prévision et Précédent à 1.5%
Jusque là, les statistiques de croissance de la Zone Euro ou de l’Allemagne en général sont relativement encourageantes, mais la résurgence des problèmes grecs, les problèmes politiques de l’Espagne et l’aversion au risque mettent la monnaie à risque d’une plus forte dépréciation que celle actuellement subie. Il est impératif que le PIB allemand soit confirmé à 1.5% ou au-delà, sous peine que des accélérations baissières aient lieu sur la paire la plus liquide du forex.
Mardi 24 Mai à 10h00 : Enquête IFO en Allemagne (composant Prévisions) – Prévisions à 107 et Précédent à 107.7
C’est le composant « Prévisions » de cette enquête qui sera le plus observé par les traders. Il est attendu un léger recul de ce composant, de même que le climat d’affaires serait en recul de 114.2 à 113.7, faits qui de concert pourraient donner des difficultés à la monnaie unique pour rebondir plus fortement.
Mardi 24 Mai à 16h00 : Ventes de nouveaux logements aux USA – Prévision à 1.7% et Précédent à 11.1%
La semaine dernière, des chiffres économiques en forte baisse attenant au secteur immobilier ont choqué les traders US, déclenchant des salves baissières sur de nombreux actifs et rehaussant une aversion au risque déjà présente sur les marchés. Le recul attendu des ventes de nouveaux logements en termes mensuels, pourrait entacher un rebond des actifs risqués au grand avantage du billet vert, du franc suisse et du yen qui profiteraient de leur aspect refuge.
Mercredi 25 Mai à 10h30 : PIB trimestriel anglais- Prévision à 0.5% et Précédent à 0.5%
Balloté entre abaissement de croissance et spéculation sur une hausse de taux, le câble est en souffrance et est exposé à la mise en place d’un range en attendant de plus amples développements. La dernière publication de PIB avait surpris à la hausse, mais l’abaissement de perspectives de croissance pour 2011 par la BoE renforce le potentiel baissier de la paire si un changement de politique monétaire n’est pas fait, ou que des statistiques ne s’impriment pas à la hausse. Le maintien du PIB à 0.5% permettrait à la paire GBPUSD de tenir ces supports, tandis qu’une déception conduirait très certainement à des accélérations baissières.
Mercredi 25 Mai à 14h30 : Commandes de biens durables aux USA – Prévision à -2.5% et Précédent à 4.1%
Voilà en termes de consensus, ce qui ne permettra pas à l’aversion au risque de s’estomper, mais bien au contraire de s’accentuer si la prévision avancée est respectée. En effet, le recul des commandes de biens durables, jauge du climat de consommation dans le plus grand marché mondial pénalise les actifs risqués, au profit du billet vert et d’autres actifs refuge.
Jeudi 26 Mai à 14h30 : PIB annualisé américain – Prévision à 2.2% et Précédent à 1.8%
Maintenant que des signaux baissiers ont été donnés sur de nombreux actifs risqués et que le retournement du billet vert s’affirme, il est probable que des statistiques améliorées aux USA lui profitent uniquement, l’optique en termes de rendement se relevant au fur et à mesure que nous approchons de la fin du QE2. Généralement, l’amélioration des statistiques américaines conduit à une hausse d’appétit du risque qui profite aux actifs risqués comme la monnaie unique, les indices ou les matières premières, et en parallèle à des gains du billet vert par rapport aux autres actifs refuge ;mais ces liens pourraient fortement changer par le bais de dé-corrélations déjà présentes depuis quelques séances. Le billet vert pourrait désormais profiter en solo, d’améliorations économiques locales au détriment de tous les autres actifs. On notera tout de même que la présence d’une forte aversion au risque les séances précédant cette annonce, pourrait biaiser ce lien et mener aux réactions habituelles, à savoir une hausse de l’appétit du risque.
Vendredi 27 Mai : Ventes au détail et Inflation en Allemagne : Précédents respectifs à -3.5% et 2.4%
Interprétation plus aisée que celle de chiffres US, il faudra un maintien voire une hausse des ventes au détail pour permettre à la monnaie unique de tenir ces supports et prolonger un rebond ; tandis que le recul de l’inflation aura des incidences baissières, car cela réduirait les attentes des traders en termes de hausses de taux.
Vendredi 27 Mai à 16h00 : Ventes de logements en suspens – Prévision mensuelle à -1.0% et Précédent à 5.1%
Le secteur immobilier américain semble avoir de plus en plus de problèmes à se relever durablement, en témoigne le recul attendu des ventes de logements en suspens. Dans le cas d’une aversion au risque déjà présente sur les marchés, il est probable que cette annonce renforce les gains du dollar US ou encore du yen ; à l’inverse en termes de sentiment de marché (appétit du risque), il est également probable que le dollar US profite de cette déception, de par son statut refuge.
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