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[Le Tradicoteur]

Bonjour à tous,

La chute des actifs à risque et le renforcement du billet vert ont marqué cette semaine le marché des changes.
Une actualité économique et une actualité géo-politique ont largement dominé pour arriver à ce résultat.

Sur le front économique, si les risques d’inflation en Chine, les perspectives dégradées en Océanie, un regain de la consommation aux Etats-Unis et de possibles mesures d’assouplissement monétaire en Grande Bretagne ont joué leur rôle, c’est sans conteste la crise Irlandaise et la spéculation sur une possible contagion à d’autres pays qui a eu la vedette.

Si la crise des « subprime » et les dysfonctionnements des milieux bancaires ont servi de révélateur, l’endettement des pays occidentaux avait commencé à s’emballer bien avant.
En cause - et de manière plus ou moins marquée selon les pays - le principe de l’Etat Providence sensé tout régler, se substituant à toute responsabilité individuelle, dans une surenchère constante à visée électoraliste.
C’est globalement la faillite des grandes démocraties à la mode occidentale où le type même de fonctionnement amène à gérer de plus en plus le court terme, la satisfaction immédiate du citoyen électeur/consommateur au détriment du développement de moyen et long terme.
Les grandes manifestations grecques, françaises et plus récemment britanniques, irlandaises et portugaises montrent à quel point l’incompréhension des populations est grande, car elles veulent encore tout alors que les gouvernements ne peuvent plus rien.
Tous les gouvernements occidentaux d’ailleurs sont aujourd’hui en difficulté vis-à-vis de leur électorat.
Pour arrêter l’escalade de la dette en effet, les Etats n’ont pas d’autres solutions que de réduire les emplois de la fonction publique et d’en augmenter l’efficacité, de tailler dans les dépenses sociales et aides en tout genre et d’augmenter l’impôt, au risque de diminuer la croissance. Et même avec cela, les plus ambitieux déclarent vouloir revenir à un déficit à 3% du PIB.
Avec pour seul horizon un déficit, la dette continuera de se creuser, le seul remboursement des intérêts constituant déjà le premier budget de l’Etat dans de nombreux pays, et il faudrait « a minima » que les gouvernements établissent des budgets excédentaires pour espérer voir se résorber les dettes souveraines.
Quand on apprend par exemple que le parlement français vient de voter le budget de la sécurité sociale avec 24 Milliards d’€uros de déficit, on constate qu’il y a encore du chemin à parcourir.
Nous n’avons donc pas fini d’entendre parler de la crise de la dette, et pas uniquement en zone €uro et les marchés n’ont pas fini d’être sujets à l’aversion au risque.

L’autre actualité ayant pesé sur les marchés est la tension qui a rejailli de manière très importante entre les deux Corée. Deux petits pays, dotés chacun d’un allier puissant.
A priori, l’escalade devrait être évitée cette fois-ci, mais à force de donner des coups de canifs aux accords d’armistices, il est possible qu’un embrasement ait de nouveau lieu dans la péninsule coréenne, voire au-delà, compte tenu des alliances et des forces en présence.
Ce niveau de tension a contribué à renforcer le dollar américain devenu pour un temps monnaie sanctuaire, à défaut du yen, le Japon étant géographiquement très proche du lieu du conflit.
Si les cours du pétrole se sont soudainement tendus, on ne peut paradoxalement pas en dire autant du cours de l’once d’or qui a continué à s’effriter, paradoxe cependant compréhensible quand on sait que les cours de l’or sont souvent inversement corrélés à celui du billet vert.

Pour la semaine qui s’annonce, nos deux sujets d’actualité seront encore pour beaucoup dans l’évolution du marché des changes.
La crise irlandaise est en voie de règlement, les aides du FMI et de la zone €uro étant sur le point d’être débloquées, mais les investisseurs se tournent déjà, à tort ou à raison, vers le Portugal et vers l’Espagne.
L’envoi en mer Jaune de la task force Georges Washington va mettre de l’huile sur le feu ou au contraire apaiser les tensions ? Nous le saurons dans les prochaines heures ou prochains jours. D’ici là, l’inquiétude sera sans doute prédominante.

Par ailleurs, de nombreux indicateurs économiques seront diffusés la semaine qui vient.
Auront-ils beaucoup d’importance par rapport aux évènements d’actualité ? Ce ne fut pas le cas la semaine passée.

Mardi 30 Novembre, ouvriront le bal l’inflation en zone €uro, le PIB canadien du mois de Septembre et le taux de confiance des consommateurs américains. Suivront le mercredi 1er Décembre le PIB australien pour le 3ème trimestre, et l’ISM manufacturing aux Etats-Unis. Jeudi 2 décembre, nous attendrons le PIB du 3ème trimestre en Suisse et en zone €uro, la décision de taux directeur en zone €uro et surtout les commentaires qui iront avec.
Vendredi 3 décembre sera surtout concernée l’Amérique du Nord avec les chiffres sur l’emploi au Canada et aux Etats-Unis.

Bonne semaine de trading à toutes et tous

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[dyrcona]

LETTRE D’INFORMATIONS N°11 Le 5 Décembre 2010

Il y a 8 jours, l’actualité des changes était dominée par la crise de la dette en Irlande et sa possible contagion vers la péninsule ibérique. Cette fin de semaine a été marquée par le très mauvais indice de l’emploi aux Etats-Unis.

L’ensemble des actifs à risque, dont la paire la plus tradée (eur/usd), a donc repris des couleurs en fin de semaine face au billet vert.

Est-ce pour autant la fin de la crise de la dette en zone €uro ? Non, certainement pas. Les investisseurs ont simplement zappé sur une autre actualité, tant ils hésitent actuellement entre les difficultés de la zone €uro et celles des Etats-Unis, entre la peste et le choléra pourrait-on dire.

Et cette remontée des actifs à risque face au dollarUS est en fait un trompe-l’œil. Il suffit de regarder les cours de l’€uro face au Yen ou de la Livre face au Franc Suisse pour s’en convaincre, sans parler bien entendu des monnaies des pays émergés.

Bien que nombre de pays créent de la monnaie pour tenter de relancer l’économie, cela ne sert en définitive qu’à alimenter la spéculation, sur les matières premières (l’once d’or et le pétrole ont bondi en fin de semaine) sur les indices boursiers (le dow jones est quasiment de nouveau au plus haut) et sur l’économie des pays émergents et émergés, sans pour autant relancer l’emploi tout en menaçant d’alimenter l’inflation.

De nombreux économistes s’alarment désormais d’une possible seconde crise due à l’escalade de la guerre des monnaies.

Toutes les économies des pays occidentaux sont à la peine, et durablement. Même l’Australie qui a du lutter contre la spéculation en remontant à plusieurs reprises ses taux d’intérêt est aujourd’hui en difficulté alors qu’elle avait passé sans trop de dommage la crise des « subprime ».

Mais revenons-en à notre paire Eur/Usd. S’agit-il d’un rebond technique ou d’un retour à la hausse ? Entre la crise de la dette qui sévit actuellement en zone €uro et celle qui va inévitablement arriver aux Etats-Unis car aucun plan de résorption de la dette n’y existe, quelle est celle qui va peser le plus ? Que vont choisir les investisseurs entre la peste et le choléra ?
En l’absence de réponse, nous privilégierons le trading sur les paires comportant en contrepartie une monnaie « refuge », le Yen et le Franc Suisse.

En ce qui concerne les indicateurs économiques de la semaine à venir, plusieurs décisions de taux de banque centrale sont attendues. Non pas que les taux devraient évoluer selon le consensus, mais ce sera à chaque fois l’occasion de discerner la politique monétaire des mois à venir pour les pays concernés.
Nous aurons dans ce cadre l’Australie et le Canada mardi 7 décembre, la Nouvelle Zélande mercredi 8 décembre et la Grande Bretagne jeudi 9 Décembre. De cette dernière est attendue quelques assouplissements monétaires. Si ce devait être le cas, la livre devrait connaître un sacré accès de faiblesse.

Par ailleurs, parmi les indicateurs attendus, nous surveillerons les statistiques de l’emploi en Suisse mardi 7 et en Australie jeudi 9 décembre, la balance des paiements et quelques autres données provenant de Chine vendredi 10 décembre et l’indice de confiance du Michigan également le vendredi 10 décembre.

Cependant, d’autres informations non programmées viendront probablement brouiller les cartes, que ce soit des nouvelles concernant la crise de la dette en zone €uro ou le niveau d’inflation en Chine par exemple.


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[dyrcona]

LETTRE D’INFORMATIONS N°13 Le 18 Décembre 2010

Drôle de journée de trading que nous avons vécu en fin de semaine en ce vendredi 17 décembre.
En effet, le câble a salement dévissé, entrainant tous les actifs à risque derrière lui. En fait la banque centrale britannique a décidé d'ouvrir une ligne de crédit supplémentaire de 10 milliards de livres (plus de 15 milliards de dollars) pour faire face à la crise bancaire irlandaise.
Dans un premier temps, cette décision a pesé sur la livre puis dans un second temps sur l’ensemble des actifs à risque et particulièrement sur l’euro, les investisseurs craignant une résurgence de la crise de la dette irlandaise bien que le plan d’aides du FMI et de la zone euro soit d’ores et déjà accepté. L'€uro qui était revenu au-dessus des 1,33 est donc redescendu sur ces niveaux de début de semaine face au dollar américain.
En parallèle, et cerise sur le gâteau, la Banque Centrale Suisse est intervenue sur les marchés en vendant du Franc, lequel s’était montré particulièrement vigoureux tout au long de la semaine allant chercher des plus bas historiques face à l’euro et à la livre. Le trading fut donc particulièrement difficile ce vendredi, comme souvent le vendredi d'ailleurs.

La crise des dettes souveraines a constitué de nouveau le centre d’intérêt principal du monde du forex, aiguillonnée fortement par les agences de notation.

En effet, les agences de notation matraquent à tour de bras les pays de la zone €uro. Jeudi 16 décembre, la note de la Grèce était dégradée par Moody's. Ce vendredi, par le même Moody's, c'était le tour de l'Irlande de se voir à nouveau dégradée avec perspectives négatives. Plus tôt dans la semaine, c'était la Belgique qui se faisait éreinter ainsi que l’Espagne.

C’est pourquoi il semble naturel de s’offusquer de la partialité des agences de notation, toutes américaines. Il semble y avoir deux poids deux mesures.
Que des analyses pessimistes sur les membres de la zone €uro soient justifiées, certes.

Mais qu’en est-il des États-Unis?

Les agences de notation restent désespérément muettes à son encontre jusqu’alors.
Et pourtant, les États-Unis connaissent un déficit budgétaire supérieur à 10% de leur PIB cette année. Probablement que le déficit sera du même ordre en 2011. A l’inverse de la zone €uro ou de la Grande Bretagne, aucun plan de réduction des déficits et de la dette n'est mis en place aux États-Unis. Au contraire, pour s'assurer les votes républicains, le président Obama reconduit l'exonération partielle des impôts sur les hauts revenus.
Sans doute les échéances électorales sont-elles plus importantes que l’avenir de ce grand pays et l’assainissement de ses finances publiques.
Et encore, il ne s’agit là que de la dette fédérale.
Quarante huit états américains sur les cinquante sont également en déficit, sans évoquer le cas particulier de la Californie (8ème puissance économique mondiale) qui va connaître en 2010 un déficit record.
Pour les États-Unis, 2010 va se clôturer avec une dette publique approchant les 14 000 milliards de dollars et 2011 verra franchir la barre des 15 000 milliards de dettes, supérieur à 100% de son PIB annuel.
Certains experts estiment que si tout était pris en compte, la dette correspondrait à plus de 130% du PIB annuel.

Et les agences de notation restent muettes !

Jusqu'alors, oui!

Mais ce vendredi 17 décembre, Moody's a déclaré que si rien n'était entrepris pour museler l'accroissement de la dette, elle envisagerait de dégrader le triple A des États-Unis.
Un coup de semonce qui pourrait bien sonner comme une révolution sur le marché FOREX si cela venait à se confirmer.

Il y a peu de publications importantes en cette semaine précédant Noël.
Lundi 20 décembre nous aurons les orientations de la politique monétaire japonaise et mardi 21 décembre la décision du Japon concernant son taux directeur qui devrait rester à 0,10%.
Le yen sera donc à surveiller en début de semaine.
Le mardi 21 décembre, ce sera le dollar canadien (loonie) qui sera sous les projecteurs avec la publication de nombreux indicateurs, dont le taux d’inflation.
Le mercredi 22 décembre sera anglo-saxon, avec dans l’ordre de parution, le PIB et la politique monétaire britannique alors que la livre s’est affaiblie ces derniers temps, le PIB et le marché de l’immobilier aux États-Unis et en fin de soirée le PIB de la Nouvelle-Zélande au moment où le dollar néo-zélandais (kiwi) est sous pression et que nombre de paires auxquelles il est associé sont sur des niveaux d’importance.
Jeudi 23 décembre l’Amérique du Nord sera à nouveau à l’honneur avec le PIB canadien et une rafale de statistiques concernant les Etats-Unis, dont l’indice de confiance du Michigan et de nouvelles statistiques sur le marché de l’immobilier.
Quant au vendredi 24 décembre, vous pourrez tranquillement le consacrer à vos derniers achats et préparatifs de Noël, seuls les chiffres sur l’emploi en France étant à l’ordre du jour.


Bonne semaine de trading à toutes et à tous et joyeuses fêtes de Noël.

Vous êtes chaque jour de plus en plus nombreux sur notre site à lire nos analyses et à nous faire part de vos remarques.

Votre présence quotidienne et vos encouragements constituent pour nous le plus beau des cadeaux.


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[dyrcona]

LETTRE D’INFORMATIONS N°14 Le 26 Décembre 2010



La semaine passée a été caractérisée sur le marché des changes par la faible liquidité et par les agences de notation qui ont fait feu de tout bois et tous azimuts, en fait essentiellement en direction de la zone €uro.
En ce qui concerne la Grèce, ouf !, les notes ne pourront pas descendre plus bas. Le Portugal est dorénavant dans le collimateur.
Par ailleurs, un nouveau regain des tensions sur la péninsule coréenne a pesé sur les marchés.

Dans ce contexte, le franc suisse a particulièrement brillé bénéficiant de son statut refuge, même si la Banque Centrale Suisse, profitant de la faible liquidité des marchés, est intervenue diminuant quelque peu en fin de semaine les pressions sur sa monnaie. Le franc a donc réalisé des plus bas historiques contre l’euro et contre la livre notamment.
Si les cours du pétrole ont bénéficié des tensions internationales, mais également des vagues de froid qui sévissent des deux côtés de l’Atlantique, il n’en a pas été de même curieusement pour les cours de l’once d’or.

Mais c’est la Chine qui a jeté un pavé dans la mare et qui risque d’orienter les cours dans les semaines et les mois qui viennent.

L’empire (du milieu) contre-attaque !

Voilà la suite de la newsletter n°12, dans laquelle nous évoquions l’attaque des États-Unis contre la Chine à coup d’injection de liquidités.

La Chine a donc du commencer à se défendre, et vient d’augmenter ses taux directeurs de 0,25% le jour de Noël. Ce n’est qu’un début. Tant que le Yuan ne sera pas réévalué, les menaces d’inflation sont réelles. L’inflation mesurée officiellement a dépassé les 5% et sur les seuls produits alimentaires les 12%. La pression du peuple chinois va augmenter par rapport à son niveau de vie, et les tensions sur les salaires vont être vives, tout ce qui déplait au gouvernement chinois.
Nous verrons dès lundi 27 décembre comment les marchés traduiront la nouvelle. En principe, une augmentation de taux devrait freiner un peu la croissance chinoise, ce qui va impacter les actifs à risques, et notamment le dollar australien intimement lié à la croissance chinoise, mais également le cours des matières premières.

Mais la Chine ne s’en laisse pas compter. Mieux, elle contre-attaque.
Dès le courant du mois de novembre, elle a cessé de se porter acquéreuse des obligations d’état américaine. Le statuquo qui prévalait auparavant entre Chine et États-Unis est devenu caduc (laisse-moi vendre mes produits chez toi et en contrepartie je finance ta dette).
Pour l’instant, l’allié traditionnel des États-Unis le Japon a pris le relai. L’engagement financier du Japon sur les dettes souveraines américaines vient de dépasser celui de la Chine. Mais pendant combien de temps le Japon pourra-t-il assumer ce rôle ? Au risque que les taux longs américains ne s’envolent, ce qui risquerait d’être fatal à l’endettement des États-Unis pour qui la charge de la dette deviendrait insupportable. Depuis environ 2 mois, les taux à 30 ans ont presque pris un point, passant à 4,44%.
Dans le même temps, la crise de Corée se déclenche. Loin de vouloir faire un amalgame, il est important de noter cependant que l’origine des conflits de l’ère moderne a toujours eu des fondements économiques. Le timing et la coïncidence sont frappants. A chacun de se faire une opinion.

De son côté, la Chine qui voit ses réserves de change gonfler a tout de même besoin de placer ses capitaux. Le deal avec les Etats-Unis étant terminé, elle se tourne naturellement vers la zone €uro, son deuxième client dans le monde.
Elle vient donc d’offrir ses services à la zone €uro pour acheter des obligations souveraines et notamment celles du Portugal.
Un gros bol d’oxygène pour la monnaie unique !
Mais la Chine est-elle totalement désintéressée dans sa proposition ?
Il y a quelques mois, elle a demandé à la Grèce et obtenu, en contrepartie de son aide, des prises de contrôle dans les principaux ports commerciaux grecs.
Que va-t-elle demander au Portugal ? Et la zone €uro, dans la tourmente de sa crise financière et sans gouvernance unifiée et solide a-t-elle les moyens et le pouvoir de refuser ?

Quoi qu’il en soit, la Chine a contre-attaqué et à la veille de 2011, c’est elle qui a la main.

La semaine de trading qui vient sera peu marquée par les indicateurs. Seule une batterie de statistiques émanant du Japon lundi 27 décembre et la sortie de l’indice de confiance des consommateurs américains mardi 28 décembre sont d’une importance significative.
Il faudra donc se montrer prudent, d’autant plus que cette semaine encore la liquidité sera faible.

Excellente fin d’année à toutes et tous et rendez-vous en 2011.

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[Le Tradicoteur]

La première semaine de l’année sur les marchés aura été la semaine des dupes.

L’€uro massacré

Les indicateurs de la zone €uro se-sont-ils brusquement dégradés ?
Bien que mixtes, les différentes statistiques qui viennent d’être publiées en ce début d’année n’ont rien d’alarmant pour la zone €uro et au contraire les indices de confiance des directeurs d’achat à la hausse et les commandes à l’industrie qui explosent en Allemagne constituent des signes probant de la poursuite de la croissance sur la zone.

La crise des dettes souveraines est-elle soudainement devenue plus aigüe ?
Les agences de notations ont confirmé le triple A de la France sur du moyen terme et la Chine s’est engagée à acheter les obligations portugaises. Ce sont plutôt des informations rassurantes.
Le seul bémol a été émis par la Banque Centrale Suisse qui ne souhaite plus détenir directement ou indirectement d’obligations irlandaises.

Sur le plan de l’objectivité et de la rationalité, rien ne justifie donc une telle dégringolade.
Il faut donc aller chercher les causes de ce surcroît de défiance vis-à-vis de la monnaie unique du côté de l’irrationnel. Les mécanismes de peur et les multiples caisses de résonance dans le monde étroit de l’investissement et du trading ont fonctionné à plein. Les multiples rumeurs, toutes infondées - c’est d’ailleurs le propre de la rumeur – ont hanté les salles de marché cette semaine et révèlent une psychose collective profonde. Un tour sur des blogs financiers américains est riche d’enseignement à ce propos si vous avez le temps de les consulter.

Quand cette psychose prendra-t-elle fin ? Là est la question et tant qu’elle perdurera, il faut s’attendre à ce que l’€uro perde du terrain face aux autres monnaies.

L’once d’or à la veille d’une forte correction ?

Selon la théorie de Dow, après la 1ère phase de hausse des initiés, puis la seconde, celle des professionnels, il y a tout lieu de croire que nous sommes dans la troisième phase, celle des particuliers (traduisez celle des gogos) durant laquelle une forte médiatisation encourage les particuliers à acheter, permettant aux initiés de sortir du mouvement spéculatif avec de gros bénéfices avant que la phase de retournement ne s’opère. Si le retournement n’est pas encore avéré, il se matérialise peu à peu et méfiez-vous si vous êtes tentés d’entrer à l’achat. L’or aura peut être d’autres perspectives de hausse à l’avenir, mais il vaut mieux attendre que si correction il y a, qu’elle se fasse. Une clôture des cours sous les 1318$ confirmerait un retournement d’envergure.

Le billet vert qui reprend des couleurs ou le syndrome du roi nu

Cette semaine a vu le dollar américain performer contre les autres monnaies occidentales. Signe d’une économie qui redémarre ? Peut-être, avec de bons indices sur les commandes à l’industrie et de statistiques vigoureuses sur l’ISM des services.

En fait, le dollar a bénéficié toute cette semaine des interventions de plusieurs banques centrales, achetant du dollar en vendant leur propre monnaie pour faciliter leurs exportations. Les banques centrales japonaise et brésilienne sont notamment intervenues.

De plus, nous avons eu droit à la gigantesque farce des statistiques sur l’emploi qui ont jalonné cette semaine !
Quand l’ISM des services constate un recul de l’emploi, quand Monster, premier site de recrutement en ligne, enregistre le plus faible taux d’offres d’emploi depuis presqu’un an, que 100000 emplois font baisser le taux de chômage de 0,4% sur une population active américaine supérieure à 100 millions, il y a tout lieu de penser que la mariée est trop belle.
Peut être que les emplois saisonniers de Pères Noël dans les centres commerciaux ont été pris en compte ?!

Pourtant, les discussions à la chambre des représentants sont âpres, et nul ne voit comment faire pour ne pas relever le plafond du déficit budgétaire de l’état fédéral, alourdissant encore le montant de la dette.
Le taux des obligations à long terme augmente et le secrétaire au trésor T. Geithner commence à s’en émouvoir.

Bientôt viendra le temps, où la petite fille du conte d’Andersen parmi la masse des courtisans qui s’émerveillent devant les splendeurs des atours du roi billet vert, dira de sa petite voix : « mais il est nu ! »
Il faudra au préalable que les projecteurs braqués sur les dettes souveraines de la zone €uro se braquent sur la dette souveraine américaine fédérale, ainsi que celle de ses États et de ses municipalités. Et ça, les États-Unis vont tout faire pour que cela se produise le plus tard possible.


Le début de la semaine qui vient devrait être dans le prolongement de celle qui vient de s’écouler, aucune statistique d’importance ne devant sortir. Cependant, le marché ne sera pas à l’abri de déclarations ou de nouvelles interventions des banques centrales.
Par contre, la fin de semaine sera riche en publications.
- Le dollar australien sera sur la sellette. Les graves inondations qui affectent le nord de l’Australie devraient connaître leur pic ce weekend, et certains économistes avancent déjà que cette catastrophe pourrait coûter à l’Australie au moins 0,2 à 0,3% de point de croissance.
- Jeudi 13 janvier, les statistiques portant sur l’emploi de décembre 2010 en Australie devraient donc revêtir une signification particulière.
- Plus tard dans cette même journée, la production industrielle britannique, puis les décisions de taux directeur en Grande Bretagne et sur la zone €uro devraient apporter des décalages, au moment où la pression inflationniste commence à s’accroître en Europe. Bien évidemment, les déclarations des gouverneurs des banques centrales, M. King pour celle de Grande Bretagne et M Trichet pour celle de la zone €uro, auront toute leur importance.
- Vendredi 14 janvier, ce sont les États-Unis qui auront la vedette avec l’évolution de l’inflation sur la fin de l’année 2010, les ventes de détails et l’indice de confiance de l’université du Michigan.

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Bonne semaine de trading à toutes et à tous.

[Le Tradicoteur]

UNE SECONDE RÉCESSION ? QUE SE PASSE-T-IL ?

La semaine qui vient de s’achever aura été encore particulièrement volatile, les marchés alternant le chaud et le froid.

Le chaud avec des statistiques américaines bien meilleures que prévues.

Si les indices d’activité des secteurs manufacturiers et des services sont en forte hausse et constituent des signes d’une reprise d’une croissance américaine qui avait ralenti sur le deuxième semestre 2010, que dire une fois de plus du fameux NFP, création d’emplois et taux de chômage, qui s’avère tout aussi loufoque que celui du mois précédent.

Expliquons-nous !

En Janvier, les États-Unis ont créé 50.000 emplois au lieu des 145.000 attendus par le consensus. Ces 50.000 emplois représentent au mieux une diminution du taux de chômage de 0,0325% (50.000 emplois/ 153.700.000 actifs).
Or, le taux de chômage serait passé de 9,4% à 9% en Janvier 2011, soit une amélioration de 0,40%, ce qui a fait bondir le dollar américain face aux autres devises le vendredi 4 février.

Comment s’explique donc la différence entre 0,0325% et 0,50%.

Laissons le Département américain au Travail en parler :

« Le nombre des personnes décomptées comme sans emploi a reculé de 600.000 en janvier 2011. Ce sont des personnes toujours désireuses de trouver un travail, mais qui n’ont pas fait de démarche active durant les 4 dernières semaines, ceci s’expliquant sans doute par les conditions climatiques extrêmement rigoureuses qui ont sévi dans le quart nord-est du pays »
En clair, ces personnes ne sont pas venues pointer à leur agence pour l’emploi car les routes étaient impraticables, et sont donc sorties des statistiques !

Si le temps est plus clément en février, le taux de chômage pourrait donc bien revenir à 9,4/9,5%.

Le froid avec les émeutes de la faim qui s’intensifient

La crise égyptienne a monopolisé les médias et le mouvement de révolte est désormais bien récupéré par l’opposition politique au gouvernement et notamment par le parti des « Frères musulmans »
On parle moins du Yémen, mais là aussi des mouvements rassemblent plusieurs dizaines de milliers de personne.
La Jordanie est également sous pression et ce serait bientôt le tour de la Syrie.

Pour mémoire, les populations du centre de la Tunisie, où tout a commencé, ne comprennent pas, alors que le « tyran » Ben Ali est parti, pourquoi leur situation au quotidien ne s’est pas améliorée. Serait-ce que celle-ci n’était finalement pas due au système politique antérieurement en place ?

Et ce n’est pas près de s’arrêter là si on se réfère au dernier indice FAO.
Il s’agit de l’indice des prix alimentaires fourni par l'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture. Celui-ci a crû de 3,4% en janvier par rapport au mois précédent, pour atteindre un niveau historique ! Il s'est en effet établi à 231, un niveau jamais atteint depuis la création de cet indicateur en 1990. Il dépasse par ailleurs les 224,1 points touchés en juin 2008 durant la crise alimentaire de 2007-2008.

Cette explosion des prix de l’alimentation de base - évidemment dramatique pour les populations les plus pauvres - couplée à celle des matières premières, commence à alimenter fortement l’inflation dans les pays industrialisés. M. Trichet s’en est d’ailleurs fortement ému, plongeant lui aussi les marchés dans le doute et dans le froid.

Pour la semaine qui vient, les tensions internationales dues aux émeutes et la pression inflationniste seront en toile de fonds.

Quelques indicateurs à paraître seront toutefois à surveiller.

Tout d’abord nous aurons des publications d’indices relatifs à la réaction des consommateurs face à la hausse des prix : lundi 7 février les ventes de détail en Australie et mardi 8 février celles en Allemagne, puis l’indice de confiance des consommateurs américains mardi 8 février, puis ce sera au tour de celui des consommateurs japonais mercredi 9 février.
La fin de semaine sera incontestablement plus riche en publications, avec jeudi 10 février, l’emploi en Australie, la balance commerciale chinoise, l’inflation en Suisse et surtout la politique monétaire en Grande Bretagne dont l’attente alimente depuis quelques jours une importante volatilité sur la livre britannique.
Vendredi 11 février, ce sera le tour des chiffres de l’inflation en Allemagne et de l’indice de confiance de l’université du Michigan.



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[traders59]

UNE SECONDE RÉCESSION ? QUE SE PASSE-T-IL ?

honnetement je crois que l'on y vas direct,
ben oui c'est tout simple hausse vertigineuse des matiéres premiéres dont pétrole, et qui plus est, une possible hausse des taux pour freiner une inflation qui se dévelloppe alors que l'on a pas de reprise, ce qui auras pour effet de freiner encore plus cette embryon de reprise qui n'en sera plus une donc recession

[Le Tradicoteur]

Forex Hebdo : " Onde de choc sur les marchés" 13/03/2011

Nous sortons d’une semaine crispante sur le plan du trading avec beaucoup d’aller-retour sur les paires de devises, les indices et les matières premières, délivrant souvent de faux signaux. Face à de tels marchés, la patience est un atout.
Les actifs à risques ont été à la peine, même si, en fin de semaine, après un indice de confiance particulièrement décevant nous provenant de l’Université du Michigan, euro, livre, dollar australien,… ont largement relevé la tête face au billet vert.

Les tensions dans le monde arabe sont toujours particulièrement vives. En Libye le sort des insurgés parait de plus en plus scellé, aux dires des spécialistes militaires américains. En effet, les troupes du gouvernement actuel regagnent vite le terrain perdu précédemment. Par ailleurs, les émeutes et manifestations continuent dans d’autres pays et notamment au Yémen.
Les cours du pétrole se sont cependant légèrement détendus en fin de semaine, permettant aux indices boursiers qui donnaient tous des signes de correction de ne pas prendre trop l’eau.
Ils seront tous à surveiller de très près dès le début de la semaine, car la correction devrait s’accélérer à mesure que les incertitudes sur l’économie mondiale prennent de plus en plus d’ampleur.

D’autant qu’une nouvelle catastrophe s’est abattue sur la planète, un séisme particulièrement violent ayant frappé l’archipel japonais.
Sans parler des pertes humaines sûrement considérables, les dégâts sur les infrastructures de transport (voirie, chemin de fer, installations portuaires) et les industries sont énormes.
Les dommages les plus sérieux vis-à-vis de l’économie japonaise concerneront à n’en pas douter le réseau de production et de distribution d’énergie. Deux des centrales nucléaires les plus importantes du pays ont été touchées. Outre la crainte d’entrée en fusion d’un ou plusieurs réacteurs, ces deux centrales d’une puissance totale de 10 000 MW seront à l’arrêt au minimum durant des années, si jamais elles redémarrent un jour. C’est l’existence même de tout le système de production d’électricité d’origine nucléaire qui est menacé au Japon, d’autant que la poursuite de l’exploitation de centrales nucléaires dans des zones à forte activité sismique pose aujourd’hui question.

Dès à présent, pour éviter le blackout, des coupures d’électricité de 3 heures en rotation sont organisées dans le pays, et le Japon vient de demander à la Russie, qui a d’ores et déjà accepté, d’augmenter substantiellement ses livraisons de pétrole et de gaz. Il faudra des mois avant que la situation puisse être rétablie ce qui va handicaper sévèrement l’économie japonaise.
Par ailleurs, le Japon, déjà lourdement endetté avec une dette dépassant 200% de son PIB annuel va devoir remettre la main à la poche pour entamer la reconstruction. Les notations de la dette devraient donc être à nouveau dégradées par Moody’s et consorts.

Sur le plan du trading, les conséquences seront sûrement nombreuses et importantes.
A commencer par le yen, la monnaie nippone. Bizarrement, celle-ci s’est montrée très ferme vendredi 11 mars, jouant son rôle de monnaie refuge face au dollar et aux actifs à risque.
Au fur et à mesure que les informations tombent, cette fermeté devrait basculer et le yen se déprécier fortement.
Les paires de devises opposées au yen sont pour la plupart sur des supports particulièrement importants et devraient être toutes en large reprise dès l’ouverture des marchés ce dimanche soir.
Nous publierons nos analyses sur les paires concernées dès ce dimanche pour que vous puissiez identifier les seuils importants pour faciliter vos entrées en position.

Les indices boursiers devraient être fortement impactés. Le Nikkei a déjà largement dévissé vendredi 11, passant de 10522,50 à 10307,50 points. Il est probable que la descente continue, avec en perspective les 9050 points, support d’importance.
Le Nikkei risque également d’emporter les autres indices dans sa baisse, ne serait-ce qu’avec les grandes compagnies d’assurance et de réassurance qui seront sans nul doute à la baisse ainsi que les entreprises d’électricité qui exploitent des parcs de centrales nucléaires.
Les indices boursiers qu’au Tradicoteur nous avions mis sous surveillance, verront donc probablement le début de correction qu’ils ont connu la semaine passée se confirmer.

La monnaie unique sera également à suivre, suite au sommet européen de vendredi 11 au cours duquel la dette grecque a été rééchelonnée et le pacte de stabilité de la zone euro renforcé. Comment les investisseurs recevront-ils ces informations alors que la situation du Portugal devient de plus en plus alarmante ?

La situation du dollar américain devient également de plus en plus précaire, et chaque mauvaise nouvelle, à l’instar de la baisse de l’indice de confiance vendredi, enfonce le billet vert à chaque fois un peu plus bas.

Outre l’actualité terriblement pesante, des sorties d’indicateurs et de statistiques seront à suivre cette semaine.

Lundi 14 mars, les déclarations de la BoJ, lors de la mise à jour des taux directeurs attendus sans changement, prendront un relief particulier.
Mardi 15 mars, les comptes-rendus de la politique monétaire australienne, l’indice Zew du climat économique en Allemagne et le FOMC américain seront importants pour le dollar australien, l’€uro et le dollar américain.
Mercredi 16 mars, c’est la livre britannique qui aura la vedette avec les chiffres de l’emploi en Grande Bretagne et une intervention du gouverneur de la BoE devant les médias.
Jeudi 17 mars, ce sera au tour de la Suisse d’exposer sa politique monétaire, avec un taux directeur qui devrait rester à 0,25%. Des Etats-Unis, nous seront attentifs aux chiffres sur l’inflation et aux nouvelles revendications du chômage hebdomadaire, alors que celles de la semaine écoulée étaient en augmentation.
Vendredi 18 mars, ce sera au tour de l’inflation au Canada et de l’évolution des prix à la production en Allemagne.

Consultez nos analyses et désormais certaines d’entre elles en vidéo, nos premiers webinaires d’initiation à l’analyse technique, et nos points vidéos sur les marchés.

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En outre, venez nous rejoindre dans notre salle des marchés ouverte 24/24, pour décrypter l’économie, vivre l’actualité en direct et bénéficier de l’avis d’autres traders
pour entrer ou sortir de position.

Bonne semaine de trading à toutes et à tous.

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[traders59]

Les indices boursiers devraient être fortement impactés. Le Nikkei a déjà largement dévissé vendredi 11, passant de 10522,50 à 10307,50 points. Il est probable que la descente continue, avec en perspective les 9050 points, support d’importance.
Le Nikkei risque également d’emporter les autres indices dans sa baisse

je pense que le japon va etre l'élément déclencheur d'une correction de grande ampleur sur les indices et matiéres premiéres

[Le Tradicoteur]

La semaine précédente avait été une semaine de folie. La semaine dernière fut celle du retour « à la normale ».

Surprenante la résilience ou la passivité dont font preuve les marchés.
Le yen est revenu sur ses niveaux d’avant catastrophe. A croire qu’il n’y a jamais eu de tremblement de terre, ni de tsunami, et qu’aucune catastrophe nucléaire n’est en cours.
Les monnaies océaniques bénéficient à nouveau du flux du carry-trading, quoique dans de faibles volumes, le dollar australien s’étant même offert un plus haut historique contre le billet vert.
L’€uro, bien qu’un peu baissier, reste plutôt stable. La crise politique et de la dette qui secoue le Portugal, les nouvelles menaces qui planent sur les banques irlandaises, un sommet européen qui repousse à nouveau ses décisions sur un plan de stabilité financière, les agences de notation qui dégradent à tour de bras, semblent là aussi plutôt de l’ordre de l’imaginaire que de celui de la réalité.
Et que dire des indices boursiers en forte reprise tout au long de la semaine! Les mouvements insurrectionnels dans tout le monde arabe, les cours du pétrole toujours très haut rognant les marges des entreprises, l’inflation toujours aussi pressante, les indices de confiance qui chutent aux États-Unis, des premières études sectorielles qui prévoient des tassements d’activité (probabilité de -30% sur la production automobile en 2011 – source Institut IHS automotive – corroborant notre newsletter précédente), rien n’affecte le moral des boursiers toujours dopés par des montagnes de liquidités à coût dérisoire.
Seule la livre a vraiment souffert. Non pas que ce soit les perspectives économiques difficiles à venir pour la Grande Bretagne qui affolent les cambistes. Non, c’est seulement la nouvelle que la remontée des taux de base escomptée serait reportée « sine-die », qui leur a déplu, une simple affaire de spéculation en somme.

Donc « tout est pour le mieux dans le meilleur des mondes » aurait dit Candide de Voltaire.

Cependant, l’écart entre l’illusion et la réalité ne cesse de croître, et plus grand cet écart sera, plus grand sera le traumatisme quand l’illusion se dissipera.

Dans le monde financier, ce phénomène s’appelle une bulle.
Habituellement les bulles se forment sur des secteurs en particulier (bulle internet 2000) ou sur des zones géographiques en particulier (bulle asiatique en 1997 – spéculation immobilière et boursière) ou encore sur un actif en particulier (bulle de l’argent métal en 1980).
Les conséquences financières sont en général lourdes et brutales.
Cette fois-ci la bulle est mondiale et touche tous les actifs partout sur la planète.
Les déversements massifs de monnaies sur les marchés accroissent peu à peu les écarts entre l’argent en circulation et les produits physiques. Mais tout dans l’univers peut se résumer en une recherche permanente de l’équilibre. La valeur des produits (ou des entreprises pour les valeurs boursières et de la pierre pour le marché immobilier) augmente donc artificiellement pour s’adapter à la quantité de monnaie en circulation. On entre ainsi dans un cycle d’inflation, ce qui se réalise déjà.
Mais chaque produit ou actif a une certaine élasticité dans son prix, un prix au-delà duquel la demande s’effondre.
Petit exemple : le prix du litre de carburant double à la pompe. Allez-vous pourtant cesser d’utiliser votre voiture ? Sans doute pas mais peut être un peu moins.
Par ailleurs le prix d’achat d’une voiture double. Allez-vous continuer à en changer aussi souvent. Probablement pas ! Ou sinon vous allez vous tourner vers un modèle ou une marque moins cher.
Notre litre de carburant a donc un prix très élastique mais celui de notre voiture l’est beaucoup moins.

Maintenant, le tout est de savoir au sein du monde financier où et quand l’élastique va-t-il casser et sur quel type d’actifs ? Entrainant alors une nouvelle crise financière.
Malheureusement personne ne détient la réponse. Seule existe la certitude qu’elle va arriver.

Nous surveillerons donc le yen, les dollars australiens et néo-zélandais pour les monnaies, les indices boursiers et les cours des matières premières industrielles, et les indices des directeurs d’achat qui servent souvent d’indicateurs avancés.

En attendant, de nouvelles statistiques vont rythmer tout au long de la semaine le cours des devises.

Lundi 28 mars, en l’absence d’indices importants, c’est le report de toute décision avant 3 mois en zone €uro, des élections dans plusieurs pays bloquant toute capacité à décider, et bien sûr l’escalade effrayante du niveau de radioactivité autour de la centrale de Fukushima qui pèseront sur les cours. Si ça continue, quand commencera la reconstruction au Japon et où, le no-mans land fortement irradié menaçant de s’étendre dans un rayon de plusieurs dizaines de kilomètres autour de la centrale?
Mardi 29 mars, nous suivrons la sortie des chiffres sur l’inflation en zone €uro. La spéculation sur une prochaine augmentation de taux suffira-t-elle à étouffer le regain de défiance vis à vis des dettes souveraines en Europe ? Nous aurons également la révision du PIB britannique pour le 4ème trimestre 2010. De mauvais chiffres contribueraient à enfoncer la livre un peu plus.
En provenance des États-Unis nous aurons l’indice de confiance des consommateurs américains, prévu en large baisse, les statistiques sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis à force d’être torturées ne correspondent plus du tout à ce que vit au quotidien le citoyen lambda américain.
Après un mercredi 30 mars de transition, le taux de chômage en Allemagne sera à surveiller jeudi 31 mars, ainsi que le PIB canadien de janvier 2011, alors que le gouvernement actuel vient d’être mis en minorité. En fin de soirée les perspectives des entreprises industrielles et de services au Japon constitueront les premières statistiques d’après catastrophe. Elles revêtiront donc une importance particulière.
Le vendredi 1er avril sera encore plus chargé, avec l’activité industrielle en Chine pour le mois de mars, prépondérant pour l’ensemble de l’activité de la zone Asie/Océanie. Le kiwi et l’aussie seront donc sur la sellette. Nous suivrons également l’indice des directeurs d’achat de la zone euro, puis les chiffres du chômage aux États-Unis, le fameux NFP ou plutôt le fumeux NFP, et enfin l’ISM manufacturing.
L’ensemble de la semaine sera donc extrêmement chargé.

Bons trades à toutes et tous

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