Quatre classements possibles pour une seule question
- Les actifs sous conservation — combien d'argent les clients ont confié à la maison. C'est la mesure la plus proche de l'idée intuitive de « taille », et celle que j'ai retenue pour le classement principal
- Le nombre de clients — un tout autre podium, dominé par l'Inde et par les applications gratuites. Un courtier peut avoir dix fois plus de clients qu'un autre et gérer dix fois moins d'argent
- Le volume traité ou le nombre d'ordres quotidiens — la mesure pertinente pour un tradeur actif, très différente des deux premières
- Le chiffre d'affaires ou la capitalisation — la mesure de l'entreprise, pas du service rendu
Deuxième avertissement, plus important encore : les chiffres qui suivent proviennent de sources de qualité très inégale. Ceux des sociétés cotées sont issus de documents réglementaires audités. Ceux des sociétés non cotées proviennent de leurs propres communications, sans vérification externe équivalente. Je le signale à chaque fois, parce que c'est exactement là que la plupart des classements publiés en ligne deviennent fantaisistes.
Le classement par actifs sous conservation
1. Fidelity Investments — de l'ordre de 15 000 milliards de dollars
Le géant de Boston, fondé en 1946 et toujours contrôlé par la famille Johnson. Société non cotée : ses encours proviennent de ses propres publications et ne sont pas auditables comme ceux d'une société cotée, ce qui impose de traiter le chiffre comme un ordre de grandeur.
C'est le cas typique où la frontière entre courtier et gérant d'actifs devient floue. Fidelity est à la fois une société de gestion de fonds, un teneur de comptes de retraite pour des milliers d'entreprises américaines, et un courtier de détail. La majeure partie de ses encours ne relève pas de l'activité de courtage au sens strict.
2. The Charles Schwab Corporation — 13 084 milliards de dollars au 30 juin 2026
Le chiffre le mieux documenté de toute cette liste, tiré des publications trimestrielles déposées auprès du régulateur américain.
Au deuxième trimestre 2026 : 48 millions de comptes clients au total, dont 39,8 millions de comptes de courtage actifs, 1,4 million de nouveaux comptes ouverts sur le seul trimestre, et 7,07 milliards de dollars de revenus trimestriels pour 2,8 milliards de bénéfice net. Le nombre moyen d'ordres quotidiens a atteint 11,9 millions, en hausse de 57% sur un an.
Schwab a absorbé TD Ameritrade, ce qui explique une bonne part de sa taille actuelle. C'est le premier courtier de détail au monde au sens strict du terme.
3. The Vanguard Group
Structure singulière : la société est détenue par ses propres fonds, donc indirectement par ses clients, ce qui explique historiquement sa politique de frais. Encours du même ordre de grandeur que les deux premiers, mais la quasi-totalité provient de la gestion indicielle et non du courtage. Le classer parmi les courtiers relève de la convention plus que de l'exactitude.
4. Morgan Stanley Wealth Management (incluant E*Trade)
Le rachat d'E*Trade en 2020 a fait entrer une banque d'affaires historique dans le courtage de détail. L'ensemble gestion de fortune plus courtage en ligne place le groupe dans la catégorie des milliers de milliards de dollars.
5. Merrill, division de Bank of America
Même logique : un réseau de conseillers en gestion de patrimoine hérité de Merrill Lynch, doublé d'une offre en ligne intégrée à la banque de détail. Un modèle de distribution bancaire plus qu'un courtier au sens où l'entend un tradeur.
6. Interactive Brokers — 930 milliards de dollars au 30 juin 2026
Le premier de cette liste à être un courtier électronique pur, sans réseau physique ni gestion de fortune.
Au deuxième trimestre 2026 : 5,19 millions de comptes clients, en hausse de 34% sur un an, 930,3 milliards de dollars d'avoirs clients, en hausse de 40%, 4,82 millions d'ordres quotidiens moyens générant une commission, et 108,5 milliards de dollars d'encours de crédit sur marge. Le groupe a dégagé 1,90 milliard de dollars de revenus nets sur le trimestre avec une marge avant impôt de 77%, son septième trimestre consécutif au-dessus de 70%.
Cette marge mérite qu'on s'y arrête. Elle est parmi les plus élevées de toute l'industrie financière, et elle illustre l'économie réelle du courtage électronique : une infrastructure largement automatisée, des coûts marginaux faibles, et une part croissante des revenus provenant non pas des commissions mais des intérêts sur les liquidités et le crédit sur marge.
7. Robinhood — 369 milliards de dollars d'actifs de plateforme au 30 juin 2026
Le cas le plus intéressant du classement, parce qu'il est petit en actifs et énorme en clientèle : 28,4 millions de clients financés, 29,9 millions de comptes d'investissement.
Faites la division : environ 13 000 dollars d'encours moyen par client, contre plus de 270 000 dollars chez Charles Schwab et environ 180 000 dollars chez Interactive Brokers. Ce sont trois clientèles radicalement différentes derrière le même mot de « courtier ».
Robinhood a par ailleurs entamé une mue en établissement financier généraliste, avec une offre bancaire, des comptes retraite pesant 35 milliards de dollars, des contrats sur événements et une expansion internationale.
8. Futu Holdings — environ 1 400 milliards de dollars de Hong Kong au 30 juin 2026
Soit de l'ordre de 180 milliards de dollars américains. Le champion asiatique, coté au Nasdaq, connu sous les marques Futu et moomoo.
Au deuxième trimestre 2026 : 3,84 millions de comptes financés, 6,64 millions de comptes de courtage ouverts, 31,3 millions d'utilisateurs enregistrés, 7,2 milliards de dollars de Hong Kong de revenus et une marge nette de 50,6%. Le volume traité a atteint un record de 6 420 milliards de dollars de Hong Kong sur le trimestre, dont la très grande majorité sur les actions américaines.
À noter, et c'est instructif sur le risque réglementaire dans cette industrie : de nouvelles règles publiées le 22 mai 2026 ont provoqué des sorties d'actifs représentant un pourcentage à un chiffre moyen de l'encours total.
9. Trade Republic — plus de 150 milliards d'euros
Le premier européen du classement, société allemande non cotée, dont les chiffres proviennent de ses propres communications. Plus de dix millions de clients revendiqués dans dix-huit pays européens, un modèle centré sur les plans d'investissement programmés en ETF, et une licence bancaire complète obtenue en 2023 qui lui permet d'offrir la garantie allemande des dépôts jusqu'à 100 000 euros sur les liquidités.
Sa progression depuis 2015 est la plus rapide jamais observée dans le courtage européen. Elle s'est faite sur un positionnement précis : l'épargnant régulier en ETF, pas le tradeur actif.
10. La catégorie des spécialistes du produit dérivé
Aucun d'entre eux n'atteint individuellement la taille des précédents en actifs conservés, ce qui est logique : un client CFD dépose une marge, il ne confie pas un portefeuille. Ils pèsent en revanche lourd en volume traité, en revenus et en notoriété.
On y trouve IG Group, coté à Londres et doyen du secteur, Plus500, coté également, Saxo Bank, dont le modèle est hybride entre courtier et banque d'investissement, CMC Markets, eToro, coté depuis 2025 et revendiquant environ 40 millions d'utilisateurs enregistrés pour une fraction seulement de comptes réellement financés, et XTB, coté à Varsovie, qui a franchi les deux millions de clients début 2026.
Une remarque de méthode sur ce segment : la distinction entre utilisateurs enregistrés et clients financés y est capitale, et elle est presque toujours passée sous silence dans les communications marketing. Un compte ouvert n'est pas un client.
Le classement change complètement si l'on compte les clients
C'est là que le monde bascule vers l'Asie du Sud.
En Inde, le nombre total de clients actifs sur le NSE atteignait 44,2 millions en juin 2026. Groww, plateforme de Bangalore, en concentrait à elle seule 13,05 millions, soit 28,72% du marché. Zerodha et Angel One suivent, et à eux trois ils représentent près de 58% des comptes de trading actifs du pays.
Autrement dit, Groww compte à lui seul plus de clients actifs que Charles Schwab n'a de comptes de courtage actifs, avec des encours moyens sans commune mesure.
Deux enseignements. Le premier : le centre de gravité démographique du courtage de détail s'est déplacé hors des États-Unis. Le second, moins réjouissant : le marché indien a connu une contraction depuis le pic de 49,6 millions de comptes actifs atteint début 2025, après le durcissement de la réglementation sur les dérivés par le régulateur local. Une industrie dont la clientèle dépend à ce point d'un régime réglementaire sur les produits à levier n'est pas une industrie stable.
Et en France
Aucun acteur français ne figure dans les classements mondiaux, ce qui n'a rien d'anormal compte tenu de la taille du marché domestique.
Le paysage se répartit entre les filiales de courtage des grands réseaux bancaires, les courtiers en ligne historiques comme Bourse Direct ou Fortuneo, et les acteurs européens qui opèrent chez nous sous passeport communautaire : Trade Republic, disposant d'une succursale française depuis janvier 2025, XTB, régulé par l'autorité polonaise, DEGIRO, Interactive Brokers via son entité irlandaise, Saxo, eToro.
Un point technique qui compte davantage que la taille : le PEA, spécificité française, n'est proposé que par une partie de ces acteurs, et sa disponibilité constitue souvent un critère de choix plus déterminant que le classement mondial de l'établissement.
Ce que la taille garantit, et ce qu'elle ne garantit pas
C'est la partie utile de ce message.
Ce qu'elle apporte réellement
- Des moyens techniques : infrastructure d'exécution, redondance, résistance aux pics de volatilité. C'est loin d'être anecdotique : les défaillances de plateforme surviennent précisément les jours où l'on a besoin de passer un ordre
- Une capacité d'absorption des chocs. Un acteur disposant d'un capital réglementaire important encaisse mieux un événement de marché extrême que sa contrepartie sous-capitalisée
- Un effet d'échelle sur les tarifs, dans les segments où la concurrence joue
- Pour les sociétés cotées, une transparence financière qu'aucune société privée ne peut égaler. Vous pouvez lire leurs comptes trimestriels
- La qualité d'exécution de vos ordres, qui dépend du modèle économique et non de la taille. Un courtier rémunéré par la vente de flux d'ordres a des intérêts différents d'un courtier rémunéré par la commission
- L'absence de conflit d'intérêts. Sur les produits à levier, la question de savoir si votre courtier est votre contrepartie ou un simple intermédiaire est bien plus importante que son encours total
- La sécurité de vos avoirs. L'histoire financière comporte assez d'exemples d'établissements de très grande taille défaillants pour que la corrélation entre taille et sécurité ne soit pas tenue pour acquise
- La qualité du service client, qui varie souvent en sens inverse de la taille
- L'entité juridique qui vous ouvre le compte, et non le nom commercial du groupe. Un même courtier peut vous faire contracter avec une filiale chypriote, irlandaise, allemande ou australienne, avec des protections très différentes à la clé. C'est écrit dans les documents d'ouverture, et personne ne les lit
- Le régulateur compétent et le mécanisme d'indemnisation applicable. Les plafonds diffèrent considérablement : jusqu'à 100 000 euros de garantie des dépôts pour un établissement bancaire européen, contre environ 20 000 euros pour certains fonds d'indemnisation des investisseurs. Ce n'est pas un détail
- La ségrégation des avoirs clients et l'identité de la banque dépositaire
- Le modèle de rémunération, qui détermine les incitations réelles de l'établissement à votre égard
- Les enveloppes disponibles et leur traitement fiscal dans votre pays de résidence
Il n'existe pas un top 10 mondial des courtiers, il en existe au moins quatre selon la mesure retenue, et n'importe quel classement qui ne précise pas son unité vend du contenu, pas de l'information.
Ce que ces chiffres racontent en revanche est instructif. Le courtage de détail est devenu une industrie de flux et de taux autant que de commissions. Sa clientèle bascule démographiquement vers l'Asie. Et sa rentabilité, illustrée par les 77% de marge avant impôt d'Interactive Brokers ou les 50% de marge nette de Futu, est parmi les plus élevées de toute la finance.
Cette dernière donnée mérite d'être méditée par tout client de ces plateformes : elle indique assez précisément de quel côté de la table se trouve la valeur créée.
Ce message est à visée pédagogique et informative. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d'ouvrir un compte auprès d'un établissement plutôt qu'un autre. Les chiffres cités sont ceux publiés au titre du deuxième trimestre 2026 et des dernières communications disponibles à la date de rédaction, en août 2026 : ceux des sociétés cotées proviennent de documents réglementaires, ceux des sociétés non cotées de leurs propres communications, non auditées de façon équivalente. Tout investissement comporte un risque de perte en capital, et les instruments à effet de levier un risque de perte rapide et supérieure au dépôt initial.